望正资产 || 月度观点202006

2020-07-10

市场回顾

本月市场大幅上涨,创业板指上涨16.9%,沪深300上涨7.7%,上证指数上涨4.6%。行业指数中,休闲服务、电子、医药表现较好,涨幅都超过当月创业板指;本月表现最弱的三个行业是建筑材料、银行、建筑装饰,微跌1%左右。本月,我们保持高仓位运行,净值取得了较好的效果。


市场观点

本月全球大部分地区疫情得到逐步控制,经济活动开始陆续恢复,重要经济体经济指标恢复好于预期。从国内情况看,一季度由于新冠疫情冲击,GDP增速下滑至-6.8%,经济增速确定性见底,接下来必然持续回升。美联储的新一轮量化宽松预计持续较长时间,国内的流动性宽松也值得期待,利率中长期下行趋势是大概率。在经济增速回升、流动性宽松、市场整体估值低的组合搭配下,我们对市场有很强的信心。

放眼长期,疫情的全球化凸显了中国制造业的响应和保障优势。我们认为中国经济稳定性会超出想象,因为中国有全世界最全的工业门类,有庞大的内需市场,可以打通内循环,还有广阔的外需市场进行外循环。具体到经济结构上,中国与美国、日本和韩国等发达经济体的股市指数相比,新经济在A股中的比例还偏低,尤其是在电信业务、信息技术、医疗保健、消费品、工业等板块占比明显偏低。从投资角度看,我们重点关注科技、消费、医药、高端制造等四大增量行业,并会保持相对均衡的配置。此外,我们也会关注其他行业的逆向投资机会。



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