由上海证券报社主板的“2015年中国私募基金高峰论坛”于2015年5月8日在上海成功举办。本届论坛以“资本市场大变局、阳光私募新征程”为主题，聚焦经济转型如火如荼、改革红利持续释放、资本市场风起云涌的背景下，私募行业的创新与发展。

以下为王鹏辉先生演讲实录：

刚才我看了一下，今天创业板涨5.6个点，很多人不理解，不理解也是一种偏见。在之前我想讲一点，中国的股市很有效率，过去有两个指数10年涨了10倍，一个是上证综指从1996到2007年涨了10倍，这10年是中国城镇化、工业化加速的10年，真实反映了当时的社会情况。第二个10年是中小板综指，2005年5月份开出来到现在涨到12000多点，反映了中国民营经济大发展的10年。

所以现在创业板涨这么多，我的结论就是它反映中国目前的社会和经济发展趋势，不是简单的说资金的蜂拥而来，疯狂的炒作，创业板为什么这么强呢？整个创业板我的形容就是“强”，有几个特点，第一涨的要高，从600点涨到现在2900点，基本上快5倍了。第二个持续时间长，到现在快接近3年了。第三点，波动小，从它开始上涨调整不超过三个月，大多数单月调整，这和沪深300和上证指数的波动率完全不一样，为什么？是因为它代表了现在主流的社会发展趋势，它背后有强大的社会背景，不是简单的一个经济背景。

比较几个数据，今年1季度A股主板金融收入下降，利润下降17.6%。创业板收入增长30%多，净利润增长20%多，并且相较过去在加速增长，主板的资产负债率60%，创业板的资产负债率只有33%。一个是非常健康的资产负债表下面体现出强劲的利润增长，一个是非常糟糕的资产负债表下面一个利润的下滑。创业板的权重第一大是传媒，第二个是计算机，第三个是医药生物。主板就是银行、公共事业、药物、资产要素等。这两个指数，我打个比喻，创业板是现在这个社会最需要的，像个血气方刚的年轻人，并且多才多艺，传媒、计算机、医药这些都互不关联，它们背后的成长动力都是千差万别的，依赖于每个董事长自己建立的商业模式，而不过度依赖政府的政策。但是主板大家脑海里首先浮现的就是银行什么的。中国下一步经济增长的动力只能靠创新，这也是一种市场的偏见，创业板我是非常早参与了，600点就开始参与，到1000点的时候，很多人说贵了，说1500点的时候说这是傻瓜，到现在3000点了，还有人在买。但是这个时候还有很多人觉得是在乱搞，其实我觉得都是没有认真的来看，把这个指数抛开到行业，我们看个股，一层一层，从指数到行业到个股，你会发现这个行业的龙头，十大权重股，龙头已经产生了，东方财富和乐视网，两个超千亿市值，后面有同花顺等几支股票，都是行业的龙头，并且我觉得他们在行业中的地位会超过工行在银行中的地位，会超过很多传统行业在自身行业中的地位。所以这个时候评估这些龙头非常有意义，但是你评估就要走进这些上市公司，要和上市公司的董事长进行交流，和他们的组织体系进行交流，研发他们的商业模式，能不能符合当今社会的发展趋势。这个时候我们一层一层剖开看，对待这种高的偏见。

2007年最疯狂的是煤炭、地产、有色，我觉得比现在的创业板更荒谬，因为那个时候缺钱、缺煤炭、缺土地，所以这一块就涨。现在这个社会缺的是创新和创业，才会受到资金的追捧。

打个不恰当的比喻,假如说我有一个女儿要出嫁，主板就好比一位绝对收入非常高，但收入在下降的中老年人，他曾经辉煌过，职位也较高，可能是公司的副总或者部门总监，创业板是个什么样的人呢？大学刚毕业两三年，绝对收入不高，但是收入增长很快，精力充沛，我要是给我的女儿推荐的话，我推荐这个年轻人，这是未来，做投资就是做未来。

很多人说价值投资就说价值怎么做？二十年、三十年不变才去买，如果几十年不去，买一个指数不去管它，现在买上证还是买创业板？我的倾向还是推荐创业板。很多人疑虑创业板的龙头公司市值已经很大了，后面还有没有机会？我认为尽管这些龙头都已经非常大市值，但是他们自己的故事才刚刚开始。

比如说市值最大的东财，现在刚刚开始推出经济业务，还有一系列业务没做呢，我觉得未来的空间还是很大的，东方财富有几千万的用户数。还有就是万达信息和卫宁软件，互联网医疗还早着呢，这个趋势离我们很早，因为中国步入老龄化社会，人口红利消失了，一系列的需求出现了。

举个非常现实的例子，我父母兄弟姊妹五六个，我奶奶生病的时候，他们可以轮流照顾，但是我和我太太兄弟姐妹加起来只有三四个人，要照顾四位老人非常吃力，所以你说老人生病怎么办？必须有新的科技技术出来。

时代在变化，我觉得大家要重视新兴的东西，大家或许最担心的是未来还有没有更新的东西出来？如果这个年轻人只有这点东西，也不值得我们去追捧，他很快会老去。但是我们恰恰处在一个很好的时代，全球产业正在发生新的共振，比如大数据，东方国信、网宿科技等等，也就三四百亿的市值，中国市场潜力巨大；互联网医疗，最大市值就是500亿的万达信息，生物基因创业板里面还没有呢；工业4.0，机器人也都是五六百亿的市值。中国是第一大制造业大国，它的工业4.0潜力多大？我觉得中国过去制造业多快发展，它的未来就有多大。还有环保，还有无人驾驶汽车等等一系列东西。所以说这个故事刚刚开始，现在的东西非常精彩，但是以后会更加精彩。

我最后总结一句话，中国经济转型能不能成功？我坚信能成功，为什么？这是个什么信仰？我们要坚信中国人的勤劳和智慧，会通过创新和创业推动中国经济的发展，为中国复兴做出每个人的贡献，每个人都会通过创业和创新参与到这次中国整体复兴的大潮流中来，这就是时代的大趋势、大潮流。这个潮流就像1996、2007年上证综指上涨一样，会在创业板得到充分的体现，谢谢大家！