市场回顾

本月市场出现了大幅波动，不同板块间走势分化，差异较大。沪深300下跌了1.6%，而创业板指上涨了7.5%。从行业看，表现最好的三个行业是计算机、农林牧渔、通信，而石油石化、银行、煤炭是最弱的三个行业。本月，我们整体保持高仓位运行，并不断优化调整我们的组合。

市场观点

在国内疫情逐渐得到控制的时候，其他国家疫情开始扩散，韩国、日本、意大利等国家疫情数据令人担心。国际股市和商品市场大幅下跌也在反应疫情国际化的影响。中国A股市场春节后第一个交易日低开后连续上扬，最后一周出现大幅回调，其中既有疫情全球化的影响，也有短期涨幅较大的因素。

疫情全球化的风险是如果其他国家疫情传播继续大规模扩散，有可能引发一次全球经济短期衰退，目前来看，这种概率在上升，这对中国经济中的出口部门会产生短期冲击。其次是疫情在其他国家的扩散，会增加中国国内疫情再度爆发的风险，这种可能都会影响到复工进展以及人们日常的生活，从而对经济带来更长久的影响。

但危中有机，疫情的全球化凸显了中国制度在在应对不确定因素的的一些优势，间接增强国民信心，有利于中国在未来更快走出疫情的影响。其次是疫情全球化引发全球的经济衰退概率上升，将会促使各国共同面对疫情，共同应对经济问题，增加了中国政府的政策空间。

疫情终将过去，只是时间会比我们预期的要更长一些，但都终将过去。我们适度降低了组合仓位，同时调整组合结构，应对疫情全球化的冲击。泛科技领域仍然是我们配置的重点方向，适度回避和外需高度相关的产业，增加配置和政府支出相关度高的产业。

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